巴菲特買股票筆記

 長期持有，不害怕股價短線漲跌；

可知的東西：根據以下3點就可知道股價是否便宜。

1、公司過去5年的獲利趨勢。

2、需不需要持續投入資金去礦產。

3、產業地位穩不穩固，是否容易被取代。

買股票猜對賺錢的幾率是

1/2買時*1/2賣時=1/4賺錢幾率。

投資成功準則：

1、要分清楚可知跟不可知，根據可知的來做決策。

2、確實遵守投資準則。

好公司的價值高於淨值，長抱好公司可以賺錢。

如何了解一個公司的價值？

如果夠了解並掌握一個公司的價值，在公司遇到挫折，股價被打下來的時候，大舉收購，然後長期持有就可以獲得複利效果。

什麼是浮存金？

浮存金是指保户向保險公司交納的保費。 保户交納的保費並非保險公司的資產，在財務報表中應列入“應付賬款”中，屬於公司的債務，當保户出險時，拿出來付給保户進行理賠。 這些資金，保險公司在留有一定比例的近期理賠或支付金額後，其餘的可以拿出去進行投資。

巴菲特對保險業浮存金的解析：

浮存金是保費淨流入，保費收入扣掉理賠後的剩餘，它如同散戶的融資，不同的是券商的融資利率高達7%

第二部：

什麼是：EPS，什麼是：NAV，什麼是：ROE

投資就跟養鵝一樣都希望它會下蛋。

EPS:每股盈餘，是公司下的每一顆蛋。

NAV：每股淨值，是鵝體型的大小。

ROE：淨值報酬率。蛋與鵝的比較。

ROE=EPS/NAV

淨值報酬率=每股盈餘/每股淨值。

ROE大於一年定存利率→股價大於NAV：溢價

ROE小於一年定存利率→股價小於NAV：折價

ROE大於定存利率很多的公司，股價跌破NAV以下，才是超跌。

巴菲特選股要看ROE【淨值報酬率】，單看EPS會有盲點：

1、無法辨別成績好壞，因不知投入成本多少。

2、成長往往只是基期較低而已，而非真的好。

3、成長也不一定有價值。

4、世上沒有永遠可以成長的公司，卻有長期維持高ROE的公司

5、看成長性不易長期投資，只會跑短線。

成本10元賺3元，不如成本5元賺2元。

如何衡量是否買貴：

1、看買價蛋的比率：PER(本益比)=股價/EPS

2、看買價鵝的比率：PBR(股票淨值比)=股價/NAV

現金值利率=股息/股價

內在價值（ROE）=f(成長，淨值，資金成本，技術，市場，管理，。。。)

股價沿著ROE所定義的價值線上下擺動，其震幅容或受到外在因素影響，如利率的升降、小心面的多空等，但總是萬變不離其中。

要如何才能挑出長期維持高ROE的公司呢？

巴菲特的六點選股準則：（巴六點）

1、挑大型股（稅後淨利率大於7500萬美元）。

2、展現一致的獲利能力。

（Demonstrated consistent earning power）

（不要幻想未來的事，也不要妄想會有轉機出現）

3、高ROE（大於15%）且低負債。

4、良好的經營團隊。（我們不提供管理人員）

5、公司業務單純。【若涉及太多科技領域，將超出我們的理解範圍。）

6、出價（懂得計算買價，別買貴了。）